Cash Secured Puts sind nur dann sinnvoll, wenn eine echte Kaufabsicht hinter der Strategie steht. Die Strategie wirkt oft defensiv und konservativ — Sie werden dafür bezahlt, zu warten. Aber sie ist nur dann sauber, wenn die mögliche Einbuchung der Aktie wirklich gewollt ist und nicht als unangenehme Überraschung kommt.
Kernaussage
Ein Cash Secured Put ist keine Prämienmaschine, sondern eine strukturierte Einstiegsstrategie: Sie definieren vorab Ihren Wunschpreis für eine Aktie und werden dafür bezahlt, als potenzieller Käufer bereitzustehen. Das Kursrisiko wird dadurch nicht eliminiert — es wird nur um die Prämie reduziert.
Die Mechanik
Sie verkaufen einen Put-Kontrakt auf eine Aktie, die Sie zu einem bestimmten Preis kaufen möchten. Gleichzeitig halten Sie genug Liquidität (Cash) auf dem Konto, um die Aktie bei Ausübung tatsächlich zu übernehmen. Deshalb „Cash Secured" — die Position ist vollständig durch verfügbares Kapital gedeckt.
Bleibt die Aktie über dem Strike-Preis, verfällt der Put wertlos, und Sie behalten die Prämie. Fällt die Aktie unter den Strike, werden Ihnen die Aktien zum Strike-Preis angedient (Assignment). Ihr effektiver Einstandskurs ist dann Strike minus Prämie.
Wann das sauber ist
- Sie möchten die Aktie zum gewählten Niveau tatsächlich kaufen — nicht nur theoretisch.
- Die Liquidität für den Kauf ist reserviert und nicht anderweitig verplant.
- Der Strike wurde aus einer fundierten Bewertung heraus gewählt, nicht aus der Prämie rückwärts gerechnet.
- Die Positionsgröße und mögliche Einbuchung können Sie finanziell und emotional aushalten.
Die Strike-Auswahl: Wo der Gedanke beginnt
Der Strike beim Cash Secured Put sollte nicht nach „höchster Prämie" gewählt werden, sondern nach „Preis, den ich für diese Aktie bereit bin zu zahlen". Ein Beispiel:
Apple steht bei $185. Sie finden die Aktie bei $170 attraktiv bewertet. Also verkaufen Sie einen Put mit Strike $170, 30-45 Tage Laufzeit. Wenn Apple über $170 bleibt, kassieren Sie die Prämie. Wenn Apple unter $170 fällt, kaufen Sie Apple zu $170 abzüglich der Prämie — also zu Ihrem Wunschpreis mit einem zusätzlichen Rabatt.
Was Cash Secured Puts nicht leisten
CSPs eliminieren das Kursrisiko nicht. Wenn Apple auf $130 fällt, sitzen Sie mit einer Position bei $170 Einstand (minus Prämie). Die Prämie von vielleicht $3-4 federt einen solchen Verlust kaum ab. Cash Secured Puts sind kein Schutz gegen Bärenmärkte — sie sind ein disziplinierter Einstiegsmechanismus für Überzeugungspositionen.
Cash Secured Puts passen zum geplanten Kauf einer Aktie. Wenn Sie die Aktie bereits halten und zusätzliche Einnahmen auf die Position legen wollen, sprechen wir fachlich über Covered Calls — nicht über CSPs.
Fazit
Cash Secured Puts sind ein elegantes Werkzeug für disziplinierte Investoren, die wissen, was sie kaufen wollen und zu welchem Preis. Die Prämie ist dabei ein willkommener Bonus, aber niemals der Hauptgrund für die Position. Wer nur die Prämie sieht, aber die mögliche Übernahme der Aktie nicht will, nutzt die Strategie grundlegend falsch.
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